专题：A股再平衡继续，关注业绩超预期
美股期指反攻。
今日清晨，亚太盘初，美股主要股指期货全线拉升，纳斯达克100指数期货大涨超1%；贵金属市场亦集体走强。高盛在最新发布的报告中指出，已捕捉到“美股动量股”初步的逢低买入信号，动量因子具备战术性反弹基础。
与此同时，国际油价持续走低，也缓解了市场对通胀上行风险的担忧情绪。消息面上，OPEC+已同意在8月份将产量配额提高18.8万桶/日。摩根士丹利、高盛等华尔街机构日前警告称，国际原油市场在明年可能出现供应过剩的风险。
美股期指拉升
北京时间7月6日早间，美股三大股指期货集体拉升，截至7：20，纳斯达克100指数期货大涨1.45%，标普500指数期货涨0.5%，道指期货涨0.04%。
贵金属市场亦小幅走高，现货白银涨1.2%，报63.11美元/盎司；现货黄金涨0.37%，报4189.54美元/盎司。
上周五美股因假期休市，韩国芯片巨头股价全线大涨，截至收盘，SK海力士大涨10.88%，三星电子大涨8.22%。而在此前的2个交易日内，美股芯片股大幅下挫，费城半导体指数累计跌幅超11%。
高盛交易台指出，当前“美股动量股”跌幅已为短线战术性反弹提供空间——历史经验表明，回调阶段逢低介入动量因子常录得正回。
但高盛提示称，动量因子仓位依旧高度拥挤，若去杠杆趋势延续，最大潜在回撤幅度或仍为现有跌幅的两倍。整体来看，市场正处于动量策略仓位出清初期，后续演绎关键在于流动性环境与情绪修复节奏的博弈。
高盛的数据显示，动量因子自峰值以来已累计下跌24%，创2023年第一季度以来最大回撤，显著高于历史均值约12%的回撤幅度。从调整周期看，历史均值持续约24天，而当前仅历时10天。
高盛指出，2026年以来，高贝塔动量策略已多次经历两日内跌幅逾10%的冲击，且此后均出现不同程度修复，当前市场走势与此前模式高度一致。
该行认为，此轮跌幅放大主要受流动性偏低及夏季交易疲软等结构性因素影响，并非基本面趋势发生根本性转变。从历史经验看，逢低买入策略在美联储政策转向宽松（如疫情期间）后的胜率明显提升。
高盛特别提及，Meta向云业务转型所引发的市场对其资本支出回报率的质疑，与历次类似担忧对市场情绪造成的冲击路径相似。该行交易部门目前判断，AI核心叙事尚未发生足以驱动更深度回调的结构性变化。
国际油价持续下挫
国际油价持续走低，截至北京时间7：20，WTI原油期货跌0.52%，报68.33美元/桶；布伦特原油期货跌0.61%，报71.68美元/桶。
消息面上，据彭博社报道，OPEC+已同意在8月份将产量配额提高18.8万桶/日。
此次18.8万桶/日的配额增量，将使OPEC+自战争爆发以来累计新增配额达到94万桶/日，相当于全球需求的近1%。
上述增产计划由沙特阿拉伯和俄罗斯领衔的七个主要成员国共同推进。据彭博此前报道，OPEC+已制定路线图，计划通过持续的配额增加在9月前完成对2023年两轮减产措施的全面撤销。
美伊临时和平协议为波斯湾产油国恢复出口扫清关键障碍。据油轮追踪数据，沙特阿拉伯与阿联酋石油出口量已基本恢复至战前水平，两国经霍尔木兹海峡的货运通道均已顺利打通。但彭博汇编数据显示，两国实际产量仍远低于常态，当前出口回升主要依赖前期库存消化，而非产能同步恢复，全面释放产出仍需时日。
与此同时，霍尔木兹海峡局势也存在变数。据央视新闻，由美国主导的联合海上信息中心5日公布的数据显示，7月2日至4日的72小时内，由美方护航通过霍尔木兹海峡的商船合计70艘，通航规模远低于冲突前日均138艘的平均水平。
这份数据由英国海上贸易行动办公室当日对外发布。公告显示，美方协调护航船舶单日通行量持续走低：7月2日33艘、7月3日29艘、7月4日仅18艘。霍尔木兹海峡现有两条通行航道，分别为靠近阿曼一侧的南部航道和伊朗管控的北部航道。由美方护航的南部航道通航量未出现持续上涨，而北部航道实际通航总量难以精准统计。
公告将霍尔木兹海峡全域威胁等级评定为“较高”。伊朗伊斯兰革命卫队持续对过境商船开展甚高频无线电喊话、无人机抵近侦察与跟踪监视，对海峡航道实施常态化管控；持续开启船舶自动识别系统信号的船舶，可能收到要求改道至伊朗管控航道的喊话警示。
公告还说，海峡水域仍存在水雷风险，相关扫雷勘测作业正在全域开展；全域对全球导航卫星系统的干扰常态化，将持续对船舶航行安全构成隐患。
责编：罗晓霞
校对：祝甜婷
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